抱团瓦解下中证500的配置逻辑

上证指数是大染缸，包含了上海1500只左右的股票，盯着这个指数你会发现A股每年就在原地踏步，上证指数失真比较严重。投资者更应该关注沪深300和中证500这两个指数，沪深300可以看作大盘股的代表，而中证500表示中盘股走势。

下面来看看沪深300与中证500的各项对比

PART01 行业分布

沪深300金融地产权重较大，中证500分布更均匀一些。去年抱团上涨的股票主要集中在沪深300内，比如茅台五粮液等。

市值分布对比

表中可见，沪深300千亿及以上市值公司占到一半，中证500股票市值在千亿的公司仅仅个位数。(横坐标公司数量)

沪深300和中证500前十大成分股对比

估值分析

A股历史上大小盘轮动复盘

将A股市场中的股票按流通市值进行划分为大盘和中小盘，沪深300代表大盘，中证500代表中小盘。下图是A股十多年的走势情况

数据来源：国信证券

如何判断大盘强还是中小盘强就是在判断中证500强还是沪深300，图中灰色的线为中证500/沪深300的相对强弱，灰色的线在2016年-2021年2月都是向下的，代表中证500比沪深300弱，而在2021年2月开始拐点出现到底底部，中证500强于沪深300，根本原因是因为大盘蓝筹涨不动了，要消化消化涨幅了。因为2020年抱团股行情将沪深300的估值推向高潮，去年的股民非常有感触“涨出股灾，指数暴涨，小盘个股暴跌”，就是这么回事。打开行情软件看看今年的沪深300和中证500表现吧，差距有多明显一目了然了。