鑫元基金投资日报2021.09.01

一、核心观点

（1）债券方面，月初资金宽松，债券收益率显著下行。地方债的加速发行和财政托底 经济的预期给市场带来了一定冲击，但从中长期来看，在流动性偏宽松、经济下行的大 背景下利率下行的长期趋势大概率会保持不变。

（2）权益方面，今日三大指数分化，上证综指小幅上涨，深证成指和创业板指下跌。 近期股市成交量持续放大，但指数窄幅波动，说明市场分歧较大。资金近期从低估值板 块流向短期内有业绩支撑的板块。短期内市场交易以情绪为主导，建议继续关注低估值 修复的券商板块和高景气科技成长赛道的相关机会。

二、资金市场

月初早盘资金宽松，午盘收敛。早盘宽松，临近午盘略有收敛。DR001均价2.1193%，较前一交易日下行 12.08bp，DR007 均价 2.0767%，较前一交易日下行 30.59bp，DR014 均价报 2.0174%，较前一交易日下行 35.07bp。早盘国股行融出不足，隔夜质押利率报加权至+10bp，质押CD信用报+5-+20bp，而后资金融出有所减少，直至午盘隔夜质押CD信用融出报+15-+30bp。7D质押利率CD报2.05- 2.15%，质押信用报2.15-2.25%。14D质押各券报2.25-2.35%。今日跨季融出较少。央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，9月1 日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。

三、债券市场

国债期货大涨，债券利率下行。十年期国债期货主力合约上涨0.43%，五年期国债期货主力合约上涨0.24%，两年期国债期货主力合约上涨0.10%。

利率债收益率震荡下行，截至15：30，各期限、各品种的利率债均有1-3bp的下行。其中10年期国开活跃券210205下行1.15bp，报3.216，10年期国债活跃券210009下行2.25bp，报2.82。

四、 权益市场

指数分化，券商保险领涨。9月1日消息，A股三大指数开盘涨跌不一，随后走势分化，指数临近午盘前回暖，三大指数一度集体翻红。板块方面，中船系个股集体冲高，白酒、游戏板块大幅拉升，水泥、房地产等板块活跃；锂电、有色、军工、光伏等 前期高位板块全线大跌，工业母机、石油开采等板块走弱。午后两市延续分化。证券、保险等大金融板块再度爆发；有机硅、磷化工等化工股持续下挫。

总体而言，市场情绪仍在修复，个股涨跌参半，赚钱效应一般，沪深两市成交金额超 1.7 万亿元，再创年内新高。具体看，截止收盘，沪指报3567.10点，涨 0.65%，成交额为8425亿元（上一交易日成交额为7035亿元）；深成指报14314.09点，跌0.1%，成交额为8686亿元 （上一交易日成交额为7786亿元）；创指报3186.85点，跌0.85%，成交额为2944亿元（上一交易日成交额为2850亿元）。

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